PENGUKURAN KINERJA REKSA DANA DENGAN MENGGUNAKAN BESARAN ALPHA ( α ) HASIL PERHITUNGAN ‘INDEKS JENSEN’ DI PASAR MODAL INDONESIA

##plugins.themes.academic_pro.article.main##

Sabar Warsini
Titi Suhartati

Abstract

Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah memberikan edukasi serta pemahaman kepada masyarakat
investor mengenai konsep dan teknik analisis pengukuran kinerja Reksa Dana, sehingga dapat
digunakan sebagai acuan dalam menentukan strategi investasi khususnya investasi pada Reksa
Dana. Dengan melakukan pengukuran kinerja Reksa Dana investor dapat memilih mana Reksa
Dana yang layak untuk dijadikan sarana penempatan dananya. Model yang digunakan untuk
pengukuran kinerja Reksa Dana dalam penelitian ini adalah model Jensen. Menurut Jensen
kinerja Reksa Dana dapat dilihat dari besarnya alpha setiap Reksa Dana. Alpha merupakan
selisih antara tingkat keuntungan yang diharapkan investor (Expected Return) dengan tingkat
keuntungan minimum (Minimum Return) . Apabila suatu Reksa Dana mempunyai alpha yang
positif berarti mempunyai kinerja yang baik, sebaliknya Reksa Dana dengan alpha negative
mengindikasikan kinerja yang tidak baik. Expected Return diukur dengan rata-rata dari return
riil dan Minimum Return diukur dengan model CAPM yang menggunakan dasar rata-rata
return pasar, beta Reksa Dana dan Risk Free Rate. Pengukuran kinerja terhadap 50 Reksa
Dana Saham yang menjadi sampel menggunakan pengamatan data NAB selama 17 minggu
dan diperoleh hasil 40 Reksa Dana (80%) mempunyai alpha positif, sedangkan 10 Reksa Dana
( 20%) lainnya mempunyai alpha negative. Dari analisis deskriptif diperoleh hasil NAB
tertinggi sebesar Rp.11.182,30 per UP dan NAB terendah berada pada angka Rp. 897,30 per
UP. Untuk angka Expected Return mingguan tertinggi sebesar 0,0938 dan terendah -0,0299
dengan rata-rata expected retrun mingguan dari 50 Reksa Dana tersebut sebesar 0,0300.
Risiko setiap Reksa Dana diukur dengan menggunakan betanya, dan diperoleh hasil Reksa
Dana dengan risiko tertinggi berada pada β sebesar -5,810231 yang berarti apabila return
pasar pada minggu ini sebesar 1% maka Reksa Dana tersebut akan rugi -5,810231%, dan beta
terendah -0,000290 yang berarti apabila return pasar minggu ini 1% maka Reksa Dana ini
akan merugi -0,00029 %.
Kata kunci : return riil, return ekspektasi, beta Reksa Dana, return pasar, risk free

##plugins.themes.academic_pro.article.details##